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出品：新浪財經上市公司研究院
文/夏蟲工作室
核心觀點：審計程序不到位是否暴露公司報表列報風險？其一，審計機構未核實合同條款執行情況及簽字人身份（僅簽字未蓋章的銷售異常情形），公司的收入端是否可能存在水分？其二，未對減值跡象執行測試或未分析可變現淨值偏離原因，相關存貨減值計提又是否充分，資產有沒有可能高估？
近日，審計機構天健所及25名注冊會計師因項目執業質量等問題收警示函引發市場關注。
值得注意的是，此次項目執業質量欠佳涉及公司高達8家，分別為帕瓦股份、、、、、、、。
對於審計質量欠佳公司，普通投資者應該注意哪些風險？業內人士表示，審計機構若未有效執行風險評估程序（如未關注供應商資質異常、未核查關聯方資金往來），可能導致重大錯報未被發現，最終可能導致報表失真。如在金剛玻璃、樂視網等案例中，審計機構因函證程序失控、收入核查不到位等原因，最終導致虛增收入未被識別。
基於此，我們對上述8家審計執業質量欠佳公司進行深度複盤，看看是否可能出現因執業質量欠佳導致報表失真風險？
審計程序不到位警惕收入端與存貨端兩大風險
在帕瓦股份審計程序不到位主要為以下三大情形：
其一，控製測試程序不到位。未取得存貨跌價測試的全流程文件，也未在審計底稿中記錄存貨跌價測試的過程。
其二，收入相關審計程序執行不到位。一是未對合同約定條款未實際執行的情況執行進一步審計程序。二是未對收入確認依據存在僅簽字、無蓋章的異常情形予以關注並執行進一步審計程序，未核實簽字人身份。三是未取得代理人向終端銷售的審計證據。四是未對代理人尚未對外銷售的存貨執行盤點或函證程序，未就上述存貨金額獲取充分適當的審計證據。
其三，存貨相關審計程序執行不到位。一是未對部分出現減值跡象的存貨執行減值測試。二是對部分產成品進行減值測試，未核實采用的可變現淨值依據與市場價格出現偏離的原因，未執行進一步審計程序。
上述三大審計程序欠缺或暴露公司兩大問題，其一，審計機構未核實合同條款執行情況及簽字人身份（僅簽字未蓋章的銷售異常情形），公司的收入端是否可能存在水分？其二，未對減值跡象執行測試或未分析可變現淨值偏離原因，相關存貨減值計提又是否充分，資產有沒有可能高估？
存貨計提是否充分？
帕瓦股份主要從事新能源電池材料的研發、生產和銷售，專注於鋰離子電池、鈉離子電池正極材料細分方向，並積極布局半固態/固態電池等前瞻領域，尤其鋰電材料方麵，開創性地推出了單晶型、中高鎳、超高電壓三元前驅體產品。公司目前主要產品包括鋰電三元正極前驅體、鈉電鐵基三元與銅基四元正極前驅體。公司采購的原材料主要為硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳等金屬鹽類物質。
據悉，2023年，盡管我國鋰電池產業雖延續了增長態勢，但受下遊需求增速放緩、產業內結構性產能過剩、鋰鹽價格大幅下跌等多重因素的綜合影響，鋰電池正極材料的增幅出現了明顯的下滑。從三元材料規模來看，據鑫欏資訊統計數據顯示，由於下遊去庫存的大環境，2023年國內三元材料總產量為59.0萬噸，同比下滑2.0%；全球範圍內三元材料總產量為96.6萬噸，同比下滑2.8%。三元前驅體的產量也呈現出下滑趨勢。2023年中國三元前驅體產量為83.3萬噸，同比下滑5.6%；全球三元前驅體產量為96.8萬噸，同比下滑4.9%。
與此同時，硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳等原材料價格出現大幅下跌。其中以硫酸鈷由2022年4月的12萬元/噸驟降至年底的5萬元/噸左右，降幅接近60%，目前硫酸鈷均價為2.8萬/噸左右。
事實上，受鎳鈷鋰等金屬價格持續下跌、下遊需求增速放緩並主動去庫存等因素影響，也帶動了公司銷售單價下降。公司毛利率自2022年二季度後開始大幅波動，目前公司持續三個季度毛利率為負。
值得注意的是，公司2022年末部分存貨的可變現淨值已經低於存貨成本。數據顯示，公司2022年存貨大幅攀升至6.69億元，目前維持7億元的高位。
然而，公司2022年計提存貨跌價準備僅2128.04萬元，而2023年大幅提升至1.75億元，2023年存貨跌價準備占賬麵餘額的比例為18%。
需要指出的，可比同行同樣受鎳鈷鋰等金屬價格持續下跌、下遊需求增速放緩並主動去庫存等因素影響，其對庫存商品及原材料計提了存貨跌價準備，導致資產減值損失達到了3.11億元，2023年存貨跌價準備占賬麵餘額的比例高達29%，顯著高於帕瓦股份。
值得注意的是，2023年，監管也對公司存貨是否充分計提發出質疑。對此，公司稱，2022 年三季度至 2023年四季度鋰電池行業競爭加劇、原材料鎳鈷錳金屬鹽價格下降，帶動公司產品銷售單價下跌，公司產品銷售單價整體處於下降的趨勢，導致 2022年末部分存貨的可變現淨值已經低於存貨成本，雖然存貨庫齡較短、產品市價降價幅度不劇烈，因年末存貨規模增長 86%，公司 2022 年度存貨減值損失已大幅上漲至 2，128.04萬元。 2023 年度公司產品銷售單價進一步下跌， 2023 年四季度產品銷售單價較2022 年二季度的高點下降 39.29%，公司在前三季度考慮存在部分客戶的長協訂單，該些訂單價格高於結存單價，因此這部分存貨未計提存貨跌價損失，但在期後該些客戶並未大量提貨，基於謹慎性考慮，不再以該些客戶的訂單價格確認可變現淨值，而是參考期末市場售價計算可變現淨值，按照存貨可變現淨值與成本額差額計提存貨減值損失 16，728.93 萬元。
從上述解釋可以看出，公司2022年計提存貨跌價準備或並未參考期末市場售價計算可變現淨值。
收入總額法調整淨額法 業績在惡化
近年，公司營收持續維持高增長態勢，但2023年增速驟降29.26%。
營收驟降背後是公司總額法調整為淨額法。公司 2023 年年度報告營業收入金額 11.72億元，較業績快報更正前減少1.13億元，營收調整主要係公司總額法調整為淨額法。
根據公司解釋，公司綜合考慮是否對客戶承擔主要責任、是否承擔存貨風險、是否擁有定價權以及其他相關事實和情況，對全資子公司浙江帕瓦供應鏈管理有限公司（以下簡稱“帕瓦供應鏈”）的貿易類業務逐一梳理，具體情況如下：帕瓦供應鏈從事原材料鎳鈷錳的貿易業務，其中原材料采購後由供應商直接向客戶發貨部分，帕瓦供應鏈在采購後並不擁有對相關商品的控製權，其在交易中承擔代理人的角色，對此類收入應當采用淨額法核算，因此對該部分不滿足總額法確認條件的銷售業務修改為淨額法核算，相應調減收入金額13，566.42萬元；公司存在對部分購買商品實物入庫後待市場時機擇機出售的原材料貿易業務，考慮到該部分原料銷售符合企業自第三方取得貨物控製權後，再轉讓給客戶的情形，公司應作為主要責任人，應為總額法核算，相應調增收入2，305.13萬元。
值得注意的是，公司現金流在惡化，今年三季報的經營活動淨現金流由上一年正數驟降為負數。此外，鷹眼預警係統顯示，公司的應收增速高於營收，2024年半年報報告期內，公司應收賬款較期初增長97.62%，營業收入同比增長53.92%，應收賬款增速高於營業收入增速。這或說明，公司的業績質量有待提升。
今年公司業績巨虧。帕瓦股份2024年業績預告顯示，公司預計2024年1-12月歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損：90，000萬元至134，500萬元，同比上年下降：824.31%至1281.33%，同比上年降低80，263萬元至124，763萬元。預計2024年1-12月扣除非經常性損益後的淨利潤虧損：89，500萬元至134，000萬元，同比上年下降：797.22%至1243.32%，同比上年降低79，524.71萬元至124，024.71萬元。
據悉，報告期內，公司采取了積極的市場競爭策略，公司實現正極前驅體產品銷量約1.89萬噸，與2023年銷量相比增長27.10%。但受到市場環境變化、行業競爭加劇、原料價格波動、出貨結構調整、“年產2.5萬噸三元前驅體項目”本期建成投產尚處於爬坡階段，單位產品分攤的固定資產折舊等費用增加導致公司本期單位成本上升等多方麵因素影響，毛利率水平下降；同時，為保持技術優勢，公司在相關新產品、新技術、新工藝上的研發投入有所增加；此外，公司基於謹慎性原則，對部分存貨、固定資產、應收賬款計提減值準備，對當期利潤有較大影響。上述因素共同致使公司2024年業績虧損，相關利潤、收益指標下滑。
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